一個月的時間，余額寶從2500億元的規模增長到4000億元。這著實又讓小伙伴們驚呆了。不過，細心的人們都會發現，春節后，諸如余額寶等的類似產品收益率在一點點下降。從7%左右下降到6.2%左右。

上周三，基金業協會公布的最新數據顯示，截至今年1月底，貨幣基金總凈值為9532.42億元。目前國內貨幣基金真正規模已經超過1萬億元，占到了基金業總規模的三分之一。在貨幣基金規?？焖倥蛎浀耐瑫r，風險也在集聚。

據傳，監管方面的人士也召集幾家大規模貨幣基金的基金公司一把手開會，提示貨幣基金規模增長過快可能帶來的流動性風險和投資風險。據接近天弘基金公司的人士告訴筆者，其實從余額寶設計之初到現在，證監會已經多次就貨幣基金問題進行過探討，主要目的還是在于為了防范風險。

余額寶“火”了天弘增利寶貨幣基金，更“火”了天弘基金公司。筆者認為，余額寶之所以能迅速擴大效應并擴張規模，從營銷宣傳手段上講，在于“去基金化”的模式。但是，基金畢竟是理財產品，“去基金化”并不利于投資者教育，潛藏著風險。

成立之初，絕大多數支付寶用戶只知道自己把錢轉到了一個能比活期存款收益高多倍的余額寶里，但并不知道自己實際是買了一款叫天弘增利寶的貨幣基金產品。雖然在購買過程中，有提示告知是在購買基金，但是鮮有投資者注意。

在互聯網自己的宣傳中，“基金”的份量占比較少。這主要原因是人們對于“基金”的了解還停留在“股票型基金”、“賠錢”的關鍵詞中?；鸸疽沧⒁獾搅诉@一點，與互聯網公司宣傳溝通中，有意的“去基金化”。

當余額寶的超活期存款的收益穩定運行了一段時間后，即使投資者明白自己在投資貨幣基金，但這已經不重要了，重要的是，在他們看來，這只基金有“穩定”的收益。事實上，這個收益具有波動性，甚至不排除負收益的可能。

目前有的用戶甚至把余額寶看成了投資理財的主要方式之一，幾萬元甚至十萬元以上的存入。試想一下，4000億元的規模，一旦貨幣基金出現了負收益，5000萬戶投資人是否能接受，而不會接著“驚呆”了？

而目前余額寶等互聯網貨幣基金的較高收益率很可能將被打破。余額寶90%以上資產投資于協議存款，依賴的是貨幣基金投資協議存款提前支取不罰息的紅利。一旦銀行回味過來進行反擊，叫停此紅利，或者銀行無法支付高額利息。這將是對余額寶等類似產品的一個嚴重打擊。

筆者認為，“去基金化”固然成就了一些余額寶式的貨幣基金產品，但投資者教育不可不顧。在貨幣基金快速擴容的此時，基金公司應未雨綢繆。猶如2007年時瘋狂的股市，經過2008年大跌后，彼時的“亡羊補牢”，已有些“為時已晚”。遺留下的弊病直至現在還存在。

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